3月6日俄羅斯拒絕了聯合減產150萬桶/日的提議，OPEC未能就延長減產期限達成一致，國際油價暴跌，創5年多來的最大單日跌幅，WTI降至41.28美元/桶，跌幅為4.62美元/桶，布倫特降至45.27美元/桶，跌幅為4.72美元/桶，中國SC原油期貨主力2005合約走低14.3元/桶，至359.7元/桶。3月9日，油價再度下行，WTI一度運行至29.71美元/桶，布倫特跌至31.02美元/桶，自2016年2月以來首次跌破30美元/桶大關。油價深跌引發全球市場變動，商品聯動性增強，國內甲醇市場有7個合約跌停。

上游基本回歸正常

國家對復工時間做出相關指示后，各地紛紛出臺相關政策。2月10日當周，甲醇工廠開始復工。前期，全國開工率最低至62%，而近20天以來，不斷提升，目前已經達到71%。隨著甘肅華亭產能60萬噸/年、陜煤化長武產能60萬噸/年等的裝置陸續重啟，國內甲醇主產區裝置復工率超過84%。另外，從當前形勢以及前期準備工作來看，今年春檢情況或不及預期。

下游恢復相對緩慢

現階段，除MTO企業開工率提高至83%外，其余下游的復工仍未達到正常水平。節前，甲醛企業開工率在20%—50%，而現在，只有局部地區個別裝置開工。在安全檢查等因素影響下，短期集中復工的可能性不大。二甲醚生產雖然利潤尚可，但企業開工熱情并不高。此外，醋酸企業開工率上升至68%，但仍屬于偏低水平，且近期部分企業庫存累積，不排除之后再次降負、檢修裝置的可能。汽柴油市場表現不佳，山東等地煉廠復工進度緩慢，MTBE開工率只有41%。

運費處于偏低水平

油價持續走低，北方多地不斷下調運輸費用，目前已降至低位。其中，內蒙古北線到山東東營的運費在150—180元/噸，內蒙古南線到東營在180—200元/噸，陜西關中到東營在130—150元/噸，山西到淄博、東營在110—130元/噸。然而，隨著部分甲醇合同的執行以及部分下游企業補貨預期的增強，物流運費存在穩定甚至小幅上漲的可能。

港口存在累庫預期

2月以來，甲醇港口庫存不斷增加。截至目前，已近百萬噸。數據顯示，3月6日當周，華東地區甲醇進口船貨(包括預估進口貨源以及部分國產貨源)抵港大約在16.33萬噸；在進口船貨按照預估時間抵港情況下，3月13日當周，進口船貨到港量大約在28萬噸。

當前，全球公共衛生事件對于伊朗等地客船的運營存在一定影響，但貨輪暫時無礙。另外，甲醇進口利潤頗豐，年內均值超過150元/噸，國內進口積極性高漲。伊朗多數裝置已經恢復生產，比如伊朗ZPC1#產能165萬噸/年、麻將產能165萬噸/年、卡維產能230萬噸/年的裝置。為此，3月國內進口量預期增加，在80萬—85萬噸，港口很難擺脫累庫狀態。

客觀看，宏觀面存在一定變數，基本面供應端趨于增加，需求端恢復緩慢，國內甲醇價格預計以偏弱整理為主。

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